Energia em primeiro lugar: decisões de rede e localização para data centers de IA até 2027

O relatório de abril de 2026 da Agência Internacional de Energia (AIE) sobre energia e IA estimou que o consumo de eletricidade dos data centers cresceu 17% em 2025 e que o consumo dos data centers voltados para IA cresceu 50%. Sua projeção central prevê que o consumo dos data centers praticamente dobre, de 485 TWh em 2025 para 950 TWh em 2030, cerca de 3% da demanda global de eletricidade. Os investimentos das maiores empresas de tecnologia superaram US$ 400 bilhões em 2025 e devem subir mais 75% em 2026.

O lado físico está ficando mais apertado. Entre 2020 e 2025, a densidade de potência dos servidores de IA aumentou onze vezes, e a AIE espera mais um aumento de quatro vezes até 2027, quando um único rack avançado poderá consumir no pico tanto quanto 65 residências. Gargalos em eletrônica de potência, transformadores, turbinas a gás e memória de alta largura de banda tornam menos prováveis os cenários de curto prazo mais agressivos da AIE, que espera que a escassez de memória dure pelo menos até o fim de 2027.

A AIE também observa que os data centers são ocupados por servidores de forma progressiva e muitas vezes superdimensionam suas conexões à rede no início. Os megawatts solicitados a um operador de rede são uma previsão de demanda com vários anos de antecedência. Todo regulador que hoje administra uma fila de data centers está tentando separar as previsões firmes das otimistas, e as ferramentas escolhidas (taxas, marcos, exigências de geração e condições de flexibilidade) põem preço na diferença.

As ofertas contratadas de conexão de demanda na Grã-Bretanha subiram de 41 GW para 125 GW entre novembro de 2024 e junho de 2025, em grande parte por causa dos data centers, que respondem por pelo menos 80 GW dos pedidos. Em 29 de julho de 2026, o Ofgem, regulador britânico de energia, abriu consulta sobre uma Data Centre Commitment Fee, uma taxa de compromisso devida quando um grande data center aceita uma oferta de conexão, reembolsada na energização e perdida se o projeto sair da fila antes da hora. A faixa proposta vai de £ 237.500 a £ 712.500 por megawatt, cerca de 2,5% a 7,5% do custo médio dos projetos. Os projetos também teriam de cumprir marcos específicos para data centers, com comprovação de capacidade financeira, maturidade comercial e atividade de compras, para manter seu lugar. A consulta foi encerrada em setembro de 2026, e a decisão do Ofgem está pendente.

A conta é direta. Dentro da faixa proposta, um pedido de 100 MW colocaria em risco entre £ 23,75 milhões e £ 71,25 milhões. Solicitar capacidade muito antes de uma rampa realista custava pouco na fila antiga. Com a proposta, passa a ser uma decisão de balanço. Os desenvolvedores precisarão dimensionar os pedidos ao cronograma de implantação que conseguem financiar, e os investidores vão querer esse cronograma testado contra os prazos de entrega de chips e de equipamentos elétricos.

A reforma mais ampla das conexões corre em paralelo. O cronograma revisado do NESO, o operador do sistema elétrico britânico, situou as ofertas da Gate 2 Phase 2 para transmissão e grandes cargas embutidas entre o início de setembro de 2026 e meados de janeiro de 2027, e as ofertas da Phase 2 para distribuição entre meados de outubro de 2026 e meados de março de 2027. As datas de oferta que chegarem nessa janela vão definir quais projetos britânicos poderão comprometer capital com segurança em 2027.

A Irlanda mostra aonde leva uma rede com restrições. Os data centers consumiram 22% da eletricidade irlandesa em 2024, ante 5% em 2015, e a EirGrid prevê que sua demanda passe de 9,4 TWh em 2025 para 14,6 TWh em 2034, o que representaria 31% da demanda nacional. Em dezembro de 2025, a Commission for Regulation of Utilities, o regulador irlandês de serviços públicos, decidiu que os novos data centers devem fornecer geração despachável ou armazenamento, no local ou nas proximidades, equivalente à capacidade máxima de importação solicitada e com participação no mercado atacadista. Também devem cobrir pelo menos 80% de sua demanda anual com eletricidade renovável adicional gerada na Irlanda, dentro de uma trajetória de transição de seis anos e com base em um plano crível apresentado aos operadores do sistema, e os operadores devem avaliar se o local solicitado tem restrições.

A UE está começando pela divulgação. Os data centers com consumo significativo de energia já informam seu desempenho energético e hídrico no âmbito da Diretiva de Eficiência Energética. Em 21 de setembro de 2026, a Comissão adotou um sistema comum de classificação para data centers acima de 500 kW, que está agora em um período de análise de dois meses pelo Parlamento Europeu e pelo Conselho. Também abriu uma consulta sobre padrões mínimos de desempenho que se encerra em 14 de dezembro de 2026, com uma proposta legislativa prevista para o segundo trimestre de 2027. As primeiras classificações devem avaliar o desempenho de 2026, com dados enviados em 2027.

As duas jurisdições apontam na mesma direção. Uma conexão agora vem acompanhada de obrigações sobre a origem da energia, a flexibilidade com que ela é usada e a forma como o desempenho é divulgado, e essas obrigações precisam constar do business case de investimento desde o primeiro modelo.

O leilão de capacidade da PJM para o ano de entrega 2028/2029, realizado em julho de 2026, fechou no preço-teto de US$ 325 por MW-dia em toda a sua área de atuação e contratou 6.831 MW a menos do que sua exigência de confiabilidade. O leilão anterior ficou cerca de 6.500 MW aquém, e a PJM afirma que esses foram os primeiros leilões de sua história em que toda a região ficou abaixo da exigência. Ela atribui o resultado à inclusão contínua de grandes cargas de data centers em sua previsão de carga. Entre suas respostas estão um modelo de Connect and Manage, que permitiria a conexão de grandes cargas novas com operação flexível quando necessário, e, desde 9 de junho de 2026, apoio para estruturar contratos bilaterais de longo prazo entre grandes consumidores e geradores. O próximo leilão, para 2029/2030, está marcado para dezembro de 2026.

A regulação federal também está se movendo. Em 18 de junho de 2026, a FERC, a comissão federal reguladora de energia dos Estados Unidos, determinou que os seis operadores regionais de rede sob sua jurisdição justifiquem suas tarifas para grandes cargas ou as reformem, abrangendo os processos de estudo, a alocação de custos e os arranjos de colocalização e de geração atrás do medidor, com 60 dias para responder.

Desenvolvedores que enfrentam conexões lentas estão recorrendo ao gás no local. A AIE constata que um suprimento confiável de gás no local para a carga crítica e variável de um data center exige de 30% a 70% mais capacidade de geração do que a própria carga. Os pedidos de turbinas a gás aumentaram 70% em 2025, e a AIE considera incerto se a geração no local oferece um caminho mais rápido para o mercado em escala.

As recomendações de política da AIE apontam para a troca possível: conexões não firmes e resposta da demanda em troca de uma conexão mais rápida. Um local capaz de reduzir seu consumo quando a rede está sob pressão, por meio de baterias, geração no local ou programação de cargas de trabalho, é o local que um operador pode conectar mais cedo. Quanta interrupção um empreendimento pode aceitar é uma decisão de concepção, e ela precisa vir antes da compra do terreno.

Nessas jurisdições, a ordem de escolha de um local está se invertendo. A sequência tradicional de terreno, licenciamento e depois energia dá lugar à energia em primeiro lugar: a data de conexão, a parcela da capacidade que será firme e a que será interruptível, a taxa ou a garantia necessária para mantê-la e as obrigações de suprimento ou de geração atreladas. Terreno, fibra, licença urbanística e demanda de locatários são então avaliados com base nisso.

O modelo financeiro precisa acompanhar. As rampas de receita costumam estar atreladas à conclusão do prédio e à adequação dos espaços pelos locatários. Deveriam estar atreladas às datas de energização por fase, com a probabilidade de cada data extraída das evidências da rede, e não do cronograma de obra. Um modelo com uma única data de entrada em operação esconde três: a data em que o prédio fica pronto, a data em que a rede consegue fornecer energia e a data em que chegam os equipamentos do locatário. Até 2027, a segunda e a terceira são as que têm mais chance de mudar.

A divulgação pertence ao mesmo modelo. Onde se aplicam classificações, obrigações de correspondência com renováveis ou deveres de reporte, os dados que comprovam a conformidade (energia medida, uso de água, suprimento renovável e eventos de flexibilidade) devem ser incorporados à operação antes da chegada do primeiro locatário, porque é muito mais difícil reconstruí-los depois. Os registros que comprovam a conformidade na Irlanda, na UE e nos Estados Unidos se sobrepõem mais do que as próprias regras, de modo que uma única camada de medição e reporte, desenhada uma vez, pode atender a várias jurisdições.

Antes de o Ofgem decidir sobre a taxa de compromisso, listar todas as posições de conexão de demanda na Grã-Bretanha já detidas ou solicitadas, confrontar cada uma com um cronograma de implantação financiável e calcular a exposição à taxa nos dois extremos da faixa proposta. Decidir quais posições manter, redimensionar ou liberar.

Até janeiro de 2027, para os projetos na Gate 2 Phase 2, confirmar a data da oferta e as evidências que cada marco vai exigir, e alinhar as aprovações do conselho e as condições de financiamento a essas datas.

Para os projetos na Irlanda, verificar se as exigências de geração despachável e de 80% de renováveis podem ser cumpridas com ativos e contratos identificados antes de qualquer novo compromisso com terrenos.

Para os locais na UE, decidir até 14 de dezembro de 2026 se haverá resposta à consulta sobre padrões mínimos de desempenho e verificar desde já os dados de energia e água de 2026, para que a primeira classificação reflita o local tal como ele de fato opera.

Para os projetos nos Estados Unidos, decidir quanta carga interruptível cada um pode aceitar antes do leilão da PJM de dezembro de 2026 e das mudanças tarifárias que se seguirão às determinações da FERC, já que a flexibilidade está se tornando o preço de uma conexão antecipada.

Em todo o portfólio, substituir as datas únicas de entrada em operação nos modelos financeiros por datas de energização por fase e por uma faixa para a chegada dos equipamentos, incluindo memória e equipamentos elétricos até 2027, e informar essa faixa a investidores e credores, em vez de uma estimativa pontual.